当前A股市场处于震荡筑底与风格再平衡阶段，受中东地缘冲突推升油价、海外货币政策变动等因素影响，市场短期风险偏好有所回落。多家券商一致认为，市场情绪调整已临近尾声，8月行情修复趋势并未扭转，指数大概率走出W型筑底态势。
产业层面，AI中长期成长逻辑稳固，但板块内部迎来分化修复，资金逐步从高位抱团向低位价值、出口制造、能源资源等领域扩散。市场正静待国内政治局会议定调、海外议息决议及中报业绩落地。投资思路宜摒弃单边炒作，兼顾科技硬核赛道确定性机会与低位板块估值修复机遇，以均衡布局应对市场结构性变化。
中信证券认为，此轮中东原油冲击不再是第一轮的小号重演，而是缓冲耗尽后的二次冲击。两轮油价冲击过程中，市场最拥挤的交易结构完全不同，意味着市场不会简单复制二季度的行情运行模式。尽管中东战争走向越发难以预测，矛盾长期化的风险在提高，但从量价和情绪指标来看，负面事件和叙事已经反映到了短期极端跌幅中，降风偏的过程接近尾声，8月市场出现普遍轮动修复的概率很高。
中信建投指出，7月以来市场面临阶段性流动性压力，监管层密集释放维稳信号。两融资金净流入超过4000亿元后撤出超过3000亿元，近期呈现短期企稳迹象。增量资金入场仍然值得期待，6月下旬到7月中旬TMT行业主题型ETF资金流入超过1600亿元，反映出个人投资者仍有巨大的参与热情和潜力。境外投资者也在重新认可A股的配置价值，二季度北向资金单季度净流入规模约1580亿元。
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外部扰动方面，中东地缘冲突反复发酵，推动布伦特原油价格重回90美元/桶上方，10年期美债利率从4.4%攀升至4.7%附近。市场预期年内美联储可能加息两次，7月议息会议按兵不动的概率降至66%。市场对美联储加息路径的再评估交易正在展开，全球风险偏好阶段性承压。
AI产业中长期逻辑并未破坏，Kimi K3“性能/成本”的新叙事，并非简单的压缩支出。短期对海外闭源前沿模型形成边际压力，中长期有助于产业竞争与创新路径的多元化，以更低单位任务成本释放更广的使用面与工作流覆盖，推动模型的垂类渗透和走向规模应用，扩大AI与算力基础设施的中长期总体需求。谷歌自由现金流转负、资本开支上修，验证供需错配格局仍将延续。短期上游硬件与算力供给仍然受益，中长期市场由“CAPEX扩张”切换至“商业化兑现与现金流验证”。
市场短期仍将围绕“震荡再平衡”展开，指数预计有望延续W型底部构筑过程。配置层面，AI仍是中长期增长主线，同步推进结构再平衡。短期需保持战略定力，耐心等待海外去杠杆进度、财报验证及新指引等不确定性因素出清，再行提升科技主线风险敞口。优先关注上游材料设备与国产算力等业绩和订单确定性强、利润兑现能力高的环节。同步推进结构再平衡，兼顾具备基本面支撑、估值修复弹性较大的低位领域，稳步优化结构布局。
国泰海通建议聚焦国产模型与出海加速。热点主题交易热度连续回落，有色/超节点相关主题活跃，AI涨价材料相关主题领跌。本期科技主题跌幅继续扩大，远期业绩与资本开支预期的上修面临阻力。当前AI板块进入预期混沌与瓶颈期，随着估值快速下杀有望逐步走稳。科技主题整体进入震荡阶段，但也将迎来错峰配置时机，关注板块轮动与产业新催化。
股票杠杆配资软件兴业证券认为，一份电子+通信持仓占比近六成、公募配置集中度创新高的基金二季报引发高度关注。对于后续的配置思路而言，仅凭一份分化的基金季报不足以成为战略性看空科技的理由，核心还是要回归对景气优势和产业趋势的判断。等待更多关键信号落地、明晰后，对于结构的选择会更加清晰。
国金证券表示，AI产业链担忧仍存，资金出清可能更加漫长。谷歌上调全年资本支出指引，此前市场对于AI硬件端的担忧有所缓解，扣除价格上涨后仍有边际增长。当下国产大模型加速追赶海外，这使得闭源模式的高利润根基受到质疑。AI产业链上游涨价但下游竞争加剧的格局也并非稳态。韩国继续提高散户投资单一个股杠杆ETF的要求，结合当前韩国两倍杠杆ETF规模/韩股总市值相对于前期高点回落的幅度仍有限，韩国去杠杆程度还在继续，并不以托底市场为主，仍将压制投资情绪。
中国银河指出，A股市场投资展望显示，主动偏股型基金重仓结构高度集中于科技成长板块，资金抱团特征显著。7月以来，科技板块经历阶段性回调，市场行情进入结构再平衡阶段。本周监管层、产业资本、机构资金协同发力，接连释放稳市信号，为行情韧性提供支撑。指数系统性回调风险已明显收敛，但存量博弈环境下市场预计延续结构性行情。中长期科技成长产业趋势并未终结，后续行情将由普涨行情转向依靠业绩筛选的结构性机会。
开源证券认为，二季报确认持仓“K型化”，持仓向少数高景气行业集中，多数行业历史低配。公募基金业绩比较基准改革已经产生初步影响，但基准调整与实际持仓变化并不同步。存量持仓短期内集中调整的可能性不高；增量层面，非成长基金继续大幅跨风格增配科技的空间正在收窄。其影响未必表现为科技资产遭遇集中减持，更可能体现为边际资金不再继续单向集中，历史低配的行业资金承接能力增强。
方正证券表示，过去一周在维稳资金进场，政策呵护的带动下，市场逐步企稳，波动率下降，成交额明显萎缩，静待月底几件大事水落石出。具体来看，一是情绪面上，7月27日长鑫上市，对资金虹吸影响最大的时候正在过去，需要关注对科技股以及科创板的影响。二是国内宏观和政策面上，月底的政治局会议将对下半年政策取向提供指引。三是流动性层面，7月底美联储议息会议上沃什的表态将决定后续货币政策路径。四是科技产业层面，继续关注美股CSP大厂的财报和资本开支指引情况。
东吴证券认为，接下来科技硬件的修复行情中，最有确定性的，是前一波行情中“量增”逻辑主导、没有计入或较少计入涨价预期的品种。但这不意味着“涨价线”完全没有机会了，由于扩产壁垒、扩产意愿不同、在产业链中的生态位不同，各细分所处的周期位置也不尽相同，“刚需配套扩产”和“无序跟风扩产”对于价格预期的影响也大相径庭。在7月的一波“急跌”中很多标的已经把此前隐含的涨价预期回吐。
长城证券指出，7月处于海内外重要政策会议窗口和中报业绩披露时间窗口，权益市场面临多重考验，短期内A股可能将继续面临震荡筑底局面。但是，无需过度悲观。海内外科技股杠杆风险已逐渐释放，A股资金面存在托底实盘配资安全吗，国内政策预期提升，当前时点可以更加乐观。整体来看，随着半年报业绩逐渐披露，市场将更加注重科技板块的“业绩验证”情况。后续配置建议由前期的“科技抱团”逐渐转向更加均衡的配置思路。
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