甲骨文（Oracle）大幅上调长期财务目标，承诺将于2029财年实现逾300亿美元自由现金流，并着手自我造血式增长，一定程度上缓解了市场对其高强度AI资本支出的持续担忧。
10月28日周三，甲骨文首席财务官Hilary Maxson在投资者日表示，甲骨文预计2028财年下半年自由现金流将转为正值，2029财年自由现金流将超过300亿美元。市场此前普遍预期该指标要到2030财年才能转正。
她同时预计2029财年资本支出将减少，以支撑300亿美元以上的自由现金流，并将2030财年前的额外融资规模上限锁定在200亿美元，债务与股权各占一半。
元股证券:ygzq.hk消息公布后，甲骨文股价一度涨逾13%，刷新日内高点。今年以来，该股累计跌幅约三分之一，此次反弹反映出投资者对公司资金压力的情绪有所修复。与此同时，甲骨文债券也同步上涨，据彭博数据，其30年期债券当日交易价格约为面值的83美分，较10月中旬的低点79美分明显回升。
甲骨文是当前AI基础设施投入热潮中投资者关注度较高的标的之一。公司正寻求从传统商业软件向数据中心业务转型，与亚马逊、谷歌等云计算巨头竞争，向OpenAI等AI企业出售算力。由于其营收基础远不及微软、亚马逊等云计算巨头，且对亏损公司OpenAI高度依赖，市场对其承受高额资本开支的能力存在持续疑虑。
10倍杠杆平台长期财务目标大幅上调甲骨文在投资者日发布了一份跨越多个财年的目标路径。
公司预计2030财年营收将超过2250亿美元，调整后经营利润率超过40%，调整后每股收益超过21美元。
与此同时，公司重申了此前发布的2027财年展望：营收超900亿美元，非公认会计准则每股收益8.10美元，延续此前的增长轨迹预期。
Maxson还向投资者表示，公司预计将在“未来几年内”向客户交付7吉瓦的数据中心算力。
甲骨文已成为市场审视AI基础设施成本的焦点之一。由于缺乏微软和亚马逊那样庞大的云业务收入基盘，公司在大规模AI资本投入下的现金流压力更为突出，且其对OpenAI这一单一重要客户的依赖加剧了这一风险，而OpenAI目前仍处于亏损状态。
今年以来甲骨文股价跌幅约三分之一，在科技股中表现偏弱。投资者日披露的现金流转正时间表及长期盈利目标，为市场提供了一个相对明确的兑现锚点，触发了明显的短线买盘反应。
不过，上述目标均指向2028至2030财年，实现路径仍有较长时间窗口，市场后续走势将在很大程度上取决于公司能否持续推进AI业务落地及客户群扩张。
与此同时，甲骨文旗下多个数据中心项目正面临审批和施工延误。今年9月，公司向Blue Owl旗下子公司Stack Infrastructure——新墨西哥州多纳安纳县一处占地1400英亩园区的开发商——发出不可抗力通知，试图在项目受阻或无法按计划于2028年投入运营的情况下推迟付款。此外，公司在威斯康星州一处站点面临电力接入延误，在密歇根州项目也遭遇当地社区的反对。
在融资层面复盘看什么，甲骨文今年早些时候通过债券发行募资250亿美元，并在截至8月31日的季度内发行了价值200亿美元的新股。其企业信用评级在今年7月遭标普下调后，目前仅高于垃圾级一个档位。
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