美股交易信息平台 9月CPI、PPI同比涨幅双双扩大，核心CPI保持稳定

10月14日，国家统计局公布9月居民消费价格指数（CPI）与工业生产者出厂价格指数（PPI）数据。

9月份，CPI同比小幅回升、环比涨幅有所回落，暑期出行服务价格回落拖累环比表现，食品价格走势低于季节性水平；PPI环比、同比涨幅同步明显扩大，煤炭、石油开采、石油加工、化学原料、有色金属、电气机械、计算机通信和其他电子设备行业价格上涨，是拉动PPI上行的主力。分析认为，四季度物价有望保持温和回升。

PPI同比涨幅创2022年7月以来新高

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9月份，PPI同比上涨5.0%，环比上涨1.2%。其中，PPI同比涨幅比上月扩大1.2个百分点，创2022年7月以来新高。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，分主要行业来看，在价格上涨行业中，煤炭开采和洗选业同比上涨35.3%；石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业、化学原料和化学制品制造业分别上涨24.5%、21.6%和12.1%；有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业均上涨21.4%；电气机械和器材制造业上涨6.2%，计算机通信和其他电子设备制造业上涨5.8%。

“上述8个行业涨幅均比上月扩大，合计影响PPI同比上涨约5.42个百分点，上拉影响较上月增加1.12个百分点。”董莉娟说。

中国首席经济学家论坛成员庞溟对记者表示，9月份工业领域延续较强价格结构性修复趋势。生产资料价格同比上涨6.5%，成为主要推动力量，其中采掘业价格同比大涨25.4%，原材料工业上涨9.4%，反映能源和资源品价格对工业价格体系的支撑作用仍然突出；相比之下，生活资料价格同比微降0.1%，终端消费品价格传导依然相对温和。

从产业链上下游看，上游及中游工业品价格总体保持回稳，这主要得益于“两重”“两新”政策加速落地、重大工程项目有序推进对中下游制造业需求的边际拉动，以及工业企业库存去化与成本效益改善。

核心CPI走势反映总需求保持稳定

9月份，CPI同比上涨0.9%。其中食品价格下降1.7%，非食品价格上涨1.5%；消费品价格上涨1.0%，服务价格上涨0.8%。

董莉娟表示，CPI环比涨幅回落与服务价格由涨转降相关。服务中，随着暑假结束，飞机票、宾馆住宿和旅行社收费价格分别下降8.7%、7.0%和6.0%，合计影响CPI环比下降约0.12个百分点。

董莉娟介绍，从同比看，CPI同比涨幅比上月扩大0.1个百分点。其中，汽油价格上涨16.6%，涨幅扩大7.3个百分点，影响CPI同比上涨约0.47个百分点，带动能源价格涨幅由上月的4.1%扩大至本月的7.3%。

食品价格仍是拖累因素。食品价格同比下降1.7%，降幅比上月扩大0.3个百分点，影响CPI同比下降约0.29个百分点。食品中，猪肉和鲜菜价格分别下降10.0%和8.1%，合计影响CPI同比下降约0.33个百分点。

核心CPI层面，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，涨幅与上月相同。庞溟认为，这表明总体需求环境保持稳定，特别是服务消费与新型智能消费展现出较强韧性。

数据显示，9月份，出行服务价格涨幅扩大。数据存储设备、平板电脑、计算机和移动电话机价格分别上涨46.7%、23.6%、21.8%和14.9%，涨幅也均有扩大，合计影响CPI同比上涨约0.23个百分点。

四季度物价有望保持温和回升

数据显示，1—9月平均，CPI比上年同期上涨0.9%，PPI比上年同期上涨2.3%。

庞溟表示，展望下一阶段，随着宏观政策调节力度加大与适度宽松货币政策工具的穿透落实，物价中枢稳步抬升将为实体经济效益修复与“十五五”良好开局营造更加适宜的价格环境。

他判断，受国际油价高位震荡、国内成品油调价以及中秋、国庆及年末节假日消费、超长期特别国债支持消费品以旧换新政策的持续拉动，CPI同比中枢有望温和抬升。四季度CPI同比增速均值预计在1.0%至1.2%区间运行，整体通胀压力依然温和。PPI方面，中东局势升级导致国际油价冲高，输入性通胀压力叠加煤炭开采、有色金属、石油化工等上游行业供需偏紧和低基数效应，四季度PPI有望延续冲高势头，预计PPI同比涨幅将在4.5%至5.0%的较高区间震荡。

财信研究院副院长伍超明对记者表示，预计四季度延续“温和再通胀”格局，但也要警惕输入性因素带来的波动风险。CPI受高基数、居民“就业-收入-消费”循环不畅制约，但输入性上拉作用或增强，预计四季度同比约0.7%、全年约0.9%。PPI在输入性涨价与新动能产业支撑下维持高位，预计四季度同比约4.4%、全年约2.8%，但油价路径不确定性使其波动加大。

天风证券研报认为，四季度CPI和PPI同比涨幅均将较三季度有所扩大。

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责编：彭勃

校对：祝甜婷