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转自：中国改革报
□ 本报评论员 王春华
元股证券:ygzq.hk
近期，人民币汇率走出了一轮引人注目的升值行情。在岸、离岸人民币对美元汇率双双升破7.0关口，创下近一年来新高。
不少市场人士将其归因于美元走弱、外资回流等短期因素，认为升值难以持续。然而，若将目光从短期波动转向长期趋势，从改革进程和政策取向中寻找答案，会发现一个更为深层的研判：人民币走强并非偶然，其背后有着坚实的制度支撑和基本面基础。
理解人民币走势，首先要看汇率形成机制改革的底层逻辑。
过去十年，人民币汇率市场化改革稳步推进。中间价形成机制不断完善，逆周期因子淡出使用，市场在汇率形成中的决定性作用日益凸显。2024年以来，央行进一步重申“坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度”的基调，大幅减少常态化干预，人民币汇率双向波动的弹性显著增强。汇率越来越真实地反映经济基本面和市场供求关系。
市场化程度越深，汇率的“纠偏”功能就越强。过去几年，人民币汇率一度被外部环境和预期因素压低。随着改革红利的持续释放，被低估的汇率存在内在的回升需求。这不是短期投机驱动的行情，而是制度完善带来的价值回归。
更深层的改革在于，中国正在加快构建高水平开放型经济新体制。跨境资本流动管理强调“双向开放、均衡管理”，合格境外机构投资者额度限制全面取消，债券市场、股票市场互联互通持续扩容。这些开放举措为境外资金配置人民币资产打通了渠道，人民币资产的吸引力随之上升，汇率自然获得支撑。
汇率走势从来不只是市场自发行为，政策信号同样重要。
中央金融工作会议明确提出“加快建设金融强国”，其中一项重要内容是“稳慎扎实推进人民币国际化”。今年的《政府工作报告》也强调“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。这两句话传递出一个清晰的政策取向：中国需要更加坚挺、更受信任的人民币。
货币国际化的前提，是持有者对该货币的购买力有信心。如果一国货币长期面临贬值压力，国际市场便缺乏持有和使用的动力。日元国际化的曲折历程提供了反面教材——长期低利率、持续贬值，最终使日元作为国际储备货币的地位不升反降。中国推进人民币国际化，不可能走这条路。
维持人民币汇率的合理均衡，既是金融安全的需要，也是国家战略的必然选择。在中美利差收窄、外部环境复杂多变的背景下，一个“双向浮动、保持弹性”的汇率，是抵御外部冲击、增强国际社会信心的有力工具。
汇率长期走势，终究由经济基本面决定。
从国际收支看，中国经常项目长期保持顺差。2025年货物贸易顺差再创新高，经常账户顺差占GDP比重达3.7%，这是汇率升值的重要支撑。从资本流动看，随着美联储降息预期升温，中美利差倒挂将逐步收窄，此前流出的资金存在回流动力。同时，中国资产在全球配置中占比偏低，未来增配空间广阔，将释放可观的升值动能。更值得关注的是结构性因素：高技术产业增加值持续提升，“新三样”出口保持高增，产业升级正从根本上重塑人民币的长期价值。
会议认为，在“十五五”开局之年，党中央决定开展树立和践行正确政绩观学习教育，充分彰显了立党为公、执政为民的价值追求，具有重大意义。党的十八大以来，习近平总书记反复强调要树立和践行正确政绩观，近期又在多次重要讲话中特别加以强调，为全行准确把握正确政绩观的科学内涵、精神实质、实践要义，开展学习教育指明了方向、提供了重要遵循。各级党组织和广大党员干部要深入学习领会，进一步提高政治站位，深刻认识开展这次学习教育是坚定拥护“两个确立”、坚决做到“两个维护”的实际行动，是贯彻落实党的二十届四中全会战略部署、以实干担当推动高质量发展的有力保障，是始终站稳人民立场、深入践行金融为民理念的必然要求，是巩固拓展党内集中学习教育成果、持之以恒推进全面从严治党的重要举措，切实把思想和行动统一到习近平总书记重要讲话精神和党中央决策部署上来。
需要强调的是，判断人民币走强有深层次支撑，并非主张“单边升值”。汇率市场化改革的要义恰恰在于“双向浮动、保持弹性”。未来外部不确定性仍存，贸易摩擦、地缘政治等风险可能阶段性施压汇率，但央行有充足的工具储备，逆周期调节、预期引导等手段足以防范超调风险。
对于出口企业，升值将带来直接压力；但对于进口依赖型企业，则显著受益于成本降低。这种分化提醒经营主体，汇率变化不是简单的“好坏”问题，坚守风险中性、做好汇率风险管理，才是长久之策。央行2026年第一季度例会明确提出强化预期引导，“以我为主”的政策定力清晰可见。
配资炒股汇率的走向，是一国经济实力、改革深度、政策取向的综合投射。当改革持续深化、开放不断扩大、产业升级稳步推进，人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定，在双向波动中展现更强韧性。这一趋势，值得理性看待、从容应对。
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责任编辑：郭建 杠杆开户
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