杠杆平台美光财报炸裂、存储集体新高！超级周期真的来了

　　（来源：ETF万亿指数）

　　想必大家也看到了，美光炸裂的财报，“超预期”已经成为常态。

　　美光2026财年第三财季（截至2026年5月28日），核心指标全线碾压预期。收入414.6亿美元，同比增长345.7%，较分析师预期高出14.3%；GAAP净利润282.4亿美元，同比暴增1398.3%；GAAP毛利率84.6%，同比提升46.9个百分点。

　　第四财季指引，营收指引中点为490亿至510亿美元，大幅超出分析师预期的432.4亿美元；调整后每股收益指引中点为31美元，远超分析师预期的23.46美元。管理层明确表态，行业供应紧张将至少持续至2027年以后。

　　华尔街直接款狂欢了，调升美光目标价直指2000美元

　　摩根大通将美光目标价从550美元大幅上调至1540美元，维持“增持”评级，核心逻辑在于美光将“战略客户协议”数量从1份扩张至16份，商业模式正从周期性大宗商品商转型为多年期合约供货商，为收入及利润提供下行保护。

　　高盛上调目标价至1100美元，维持中性评级，认为市场供需明显宽松最早要到2028年才会出现。DA Davidson和量化巨头Susquehanna均给出2000美元目标价，强调公司收入及盈利能见度显著提升。

　　存储赛道：供需剪刀差驱动超级周期

　　本轮存储景气周期由供需两个方面驱动。需求端，AI推理侧scaling laws持续生效。模型推理时间越长，产生的中间数据越多，对DRAM和NAND的存储需求呈指数级增长。单台AI服务器DRAM搭载量已达传统服务器的8至10倍。

　　最新Trend Force已经将26年DRAM和NAND市场收入预测提升至296%，较去年的39%同比数倍增长。

配资行情

　　供给端则持续收紧。三星、SK海力士、美光三大巨头均将资源集中投向高毛利HBM产品，压缩通用存储产能。叠加晶圆洁净室建设周期拉长，2026至2027年行业供给缺口难以缓解，当前行业库存仅维持4周的历史低位。

　　美光库存周转天数122天，较上一季度下降，低于五年平均水平28天，印证供给紧张格局。

　　SK海力士最新规划五年内晶圆产能翻倍，SK集团会长更透露，若建设计划全部推进，到2034年产能将是当前的三倍。

　　设备供应商已主动提价且下游积极核验，东吴证券指出这标志着供需关系已从“买方市场”转向“卖方市场”，设备商拥有定价权是行业景气最确定的信号。

　　SK海力士还有大消息

　　盘点一下SK海力士，前两天市值首超三星电子，登上韩国股王宝座。

　　周四（6月25日），SK海力士盘中再创历史新高，南方两倍做多海力士，一度涨超25%，创历史新高，最终收涨18.44%。

　　此前，2025年第三季度以36.7%的DRAM市场份额首度超越三星，改写全球存储格局。

生物医药股活跃，药明合联涨超8%。交银国际发布医药行业周报，本周2026ASCOGU大会常规摘要公布，此次大会将于本月2628号召开，共有超过70项我国专家主导的研究入选，荣昌、翰森、科伦博泰、映恩生物等中国创新药企将携重磅数据亮相，临床数据密集释放有望阶段性催化板块行情。该机构认为2026年板块稳中向好态势或将延续，但仍有短期波动的可能，在选股时应重回基本面和估值、关注在震荡中被错杀的低估标的。

　　近期其美股IPO筹备进程加速，市场普遍预期将募集巨额资金用于HBM及先进制程扩产。韩国本土股价亦屡创新高，反映市场对存储景气持续性及公司技术护城河的重估。

　　A股方面，兆易创新、江波龙、德明利、佰维存储、香农芯创、普冉股份等六家千亿市值以上的存储概念公司，股价全部创出历史新高。

　　布局工具方面，港股通信息技术ETF华宝（159131）跟踪中证港股通信息技术综合指数，ETF硬件与半导体权重高达约80%。截至6月24日，ETF规模16.42亿元，为同指数规模最大，近一月日均成交额超21亿元。近期ETF流入明显，近1日、近1周分别流入1.78亿、2.58亿，规模份额均创下历史新高。