当芯片算力比拼不再是唯一焦点，英伟达GTC 2026为资本市场划出了哪些投资新坐标？当AI应用从单纯的“聊天对话”演进为自主执行的Agent，底层硬件将面临怎样的需求拉动？算力狂飙背后的巨大能源消耗，又将催生哪些投资机遇？
综合多位公募与券商人士观点，中国证券报记者梳理发现，本次大会释出三条投资传导路径：
首先，算力集群密度的提升正直接转化为对液冷、高速连接及CPO（共封装光学）的需求；
其次，推理端Agent生态的爆发，算力和存储进入持续消耗的高景气周期；
最后，AI高能耗将使“算电协同”加速落地，电力配套板块迎来投资机遇。
集群算力成AI竞争新焦点
“不再是单纯比拼单芯片算力，而是比拼集群层面的算力密度。”多位业内人士在观看GTC后表达了相似观点。黄仁勋发布的Vera Rubin平台集成7款芯片与五种机架系统，其NVL72版本训练大型模型，仅需前代四分之一的GPU（图形处理单元），推理吞吐量提升10倍，单位成本降至十分之一。这种集群效率的跃升，直接推高了单机柜功耗。据贝哲斯咨询数据，Rubin等AI集群已将单机柜功耗推升至120kW—150kW。
华源证券研究团队认为，传统风冷方案的散热能力已触及天花板，液冷散热与800V高压直流供电正从“增效选项”转变为AI数据中心可持续发展的“必选项”。
长城证券则关注到英伟达首次明确采用铜缆Scale-up、光学Scale-up及光学Scale-out三线并行方案。研究团队表示，“这对铜缆、光纤及CPO都需要更大的产能，或将降低光进铜退概念影响，持续带动铜链接、CPO等产业链环节受益”。
光模块的升级路径同样清晰。东吴证券分析，AI训练集群规模持续扩大，光模块速率正由400G全面迈向800G并加速向1.6T升级，架构向CPO/OIO演进，带动贴片、耦合、测试等设备环节量价齐升。
2025年，中国人民银行共承办十四届全国人大三次会议代表议案7件、代表建议398件，十四届全国政协三次会议委员提案225件，共计630件，已全部完成办理工作，答复办结率、代表委员沟通率、办理满意率均为100%。代表委员们关注的热点问题主要集中在加强金融宏观调控、做好金融“五篇大文章”、防范化解金融风险、深化国际金融合作、提升金融服务水平等方面，充分体现了代表委员对当前经济金融改革发展的密切关注和深入思考，也为中国人民银行高效履职提供了重要参考和智力支持。中国人民银行将建议提案办理工作与回应人民关切、为群众办实事相结合，不断丰富完善各项金融支持政策，增强金融服务的多样性、普惠性、可及性，让金融高质量发展的成果更好惠及广大人民。
首提“Token工厂”概念
“英伟达的核心目标，就是让全球数据中心都能成为高效、低成本的Token生产基地。”黄仁勋在演讲中提出的“Token工厂”概念，将数据中心重新定义为生产“智能Token”的基地。
黄仁勋展示了两项关键技术，“cuDF专注于加速数据框计算，适配AI时代的高速处理需求。cuVS能实现非结构化数据的语义化、可计算化转换。”他同时介绍了NemoClaw开源平台，该平台让企业能搭建自主智能代理系统，黄仁勋称“这是AI从工具走向伙伴的关键”。
永赢基金蔡路平认为，OpenClaw（“龙虾”）等项目引爆的全民“云养虾”现象，标志着AI已从“聊天”升级为“7×24小时自主执行”。单任务多轮调用与工具联动，使推理端Token消耗呈几何级跃升，算力需求从脉冲式变为持续性。蔡路平表示，这一判断得到产业验证：H100/H200租金大幅上调，交付周期延至2027年，存储全链进入涨价周期，HBM产能挤出效应导致DRAM、NAND供给持续紧缺，2026年涨幅预计分别达180%与100%。
算力核心环节成为焦点。“当前阶段重点关注算力领域。”信达澳亚基金童昌希说。他表示，算力仍是当前产业链中成长性最高的环节。与投资主线高度相关的是算力配套环节：包括光模块/CPO、高速互联相关的交换机、光纤、铜缆，以及散热、供电、PCB等细分领域。
国金证券表示，2026年是中国算力从“云端训练”向“训练+推理”双轮驱动转型的关键之年，国产算力全链景气有望量价齐升，行业景气将从核心芯片向AIDC、云与算力服务、配套电力设备及服务器外溢。
市场方面，3月18日收盘，多只与云计算相关的ETF上涨，其中云计算50ETF新华上涨5.9%，云计算ETF华夏连续六日获得资金净流入，显示出资金对算力主线的持续关注。
“算力的尽头是电力”
配资炒股“算力的尽头是电力，AI的下半场是能源。”平安基金基金经理林清源的这句话，在GTC后获得更多共鸣。
黄仁勋演讲中，Vera Rubin平台全面采用液冷，Feynman架构引入光通信技术以降低能耗，均指向能效比的决定性作用。而“算电协同”今年写入政府工作报告，市场关注度进一步提升。
华西证券研究团队认为，AI用电需求持续提升，Agent爆发将进一步加大电力需求，绿电有望承接算力需求。市场已提前一步反应这一逻辑：电力ETF（159611）规模从2025年末的36.90亿元增至2026年3月17日的61.60亿元，增幅为66.95%；绿色电力ETF嘉实规模从13.80亿元增至30.51亿元，增幅为121.09%；电力ETF华泰柏瑞规模从7.13亿元增至30.03亿元，增幅高达321.29%。
中信证券表示股票配资平台信誉，GTC 2026将进一步强化市场对AI产业持续增长、增量逻辑兑现的信心。从算力密度革命到推理应用爆发，再到能源配套协同，一条清晰的产业链传导路径已然浮现。
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